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一些指標顯示市場漲潮可能已經超過警戒線

【彭博】– 越來越多的市場分析師認為,從去年12月延續到今年初的逐險上漲行情可能該歇一歇了。

他們提到了一些指標,包括估值和期貨期權倉位表明股票可能漲過頭。在去年上漲24%、創2009年以來最大年漲幅之後,MSCI全球指數本月又上漲了大約1.4%。

「仍然有很多值得關注的問題,」法興銀行量化研究全球主管Andrew Lapthorne周一在一份研究報告中寫道。「估值是一個很大的風險。」

美国股市的远期市盈率处于很高水平

Lapthorne認為,美國成長型股票的遠期本益比已經達到很高水平,在該數據30年的歷史山,僅有8個月的時間可以跟現在匹敵。這加大了人們對第四季度財報季的關注。這一財報季在周二正式啟動,摩根大通和花旗集團率先發布了不俗的業績。

Sundial Capital Research分析師在最近幾天發出了另一個警告信號:本月在美國市場,認購期權受追捧程度遠超認沽期權。

「按成交占比看,上周投機性認購期權的買入達到過去20年來從未見過的水平,保護性策略的交易量完全不能比,」Sundial總裁Jason Goepfert表示。「極端總是會變得更加極端;這不是好事。」

美国股票认购期权买入量最近大大超过认沽期权 美国股票认购期权买入量最近大大超过认沽期权

摩根大通分析師也指出負面衝擊情況下可能的脆弱性,策略師Nikolaos Panigirtzoglou等人在周五的一份研究報告中發出了提醒,儘管該公司仍然看漲股市。

他們引述美國商品期貨交易委員會的數據寫道,資產管理公司和槓桿基金在美國股票期貨中的投機性頭寸「比2018年初更高。」當時,美股1月份強勁上漲,但到當年2月8日收盤時標普500指數下跌了10%,加上波動性崩盤,導致一些VIX相關產品內爆。

投資大眾也可能開始擔心。最新的美國個人投資者協會信心調查顯示,個人投資者對股市短期走勢的悲觀情緒達到了六周高點。

BCA Research首席全球策略師Peter Berezin周五表示,儘管他對未來12個月的前景持樂觀態度,但他建議對下一季度的全球股票和高收益信貸持中立看法,並建議在從目前水平下跌約5%的情況下逢低吸納。他說,全球製造業前景持續不確定,美國與伊朗關係緊張,這種情況下居高不下的看漲情緒給資產風險構成了短期阻力。

原文標題

Market Melt-Up May Have Gone Too Far, Some Measures Indicate (2)

欲聯繫記者請洽:Gregor Stuart Hunter Hong Kong [email protected]

欲聯繫英文編輯請洽:Chris Anstey [email protected], Joanna Ossinger

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